فقاعة العقارات الكندية تشبه إلى حد ما الطائرة، حيث يعرف الأشخاص الموجودون على متنها أنها تسير بسرعة كبيرة، إلا أن التواجد داخلها يعني أنك لا تقدر السرعة بشكل كامل.
وعلى الرغم من ذلك، تبدو الفقاعة من الخارج وكأنها كسرت للتو حاجز الصوت، خصوصاً عند مقارنتها مع نظيراتها في مجموعة السبع.
وبالرغم من أن السياسة النقدية أدّت إلى تضخم أسعار المساكن في كل مكان، إلا أن كندا برزت بعد أن تجاوزت البلدان الأخرى بأضعاف مضاعفة خلال الربع الأول من عام 2022.
نمو أسعار المنازل الكندية كان أسرع بنسبة 60٪ من نمو الفقاعة الأمريكية
ويعتبر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن فقاعة العقارات الكندية تجاوزت جميع أقرانها في مجموعة الدول السبع. وهي في الواقع أعلى بكثير من نظيراتها ، لدرجة أن فقاعات العقارات الأجنبية قد تبدو بمثابة صفقات مغرية مقارنةً بها.
ونمت أسعار المنازل الكندية بنسبة 12٪ في الربع الأول من عام 2022 ، أي أكثر من 3 أضعاف المملكة المتحدة (+ 3.8٪) ، ثاني أسرع دولة نمواً. وبلغ النمو السنوي في الربع الأول 31٪ لكندا ، وهو أسرع بنحو 60٪ مما شهدته الولايات المتحدة خلال نفس الفترة.
والجدير بالذكر أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قال إن العقارات الأمريكية تمر بما يُعرف بفقاعة إسكان ، إلا أن كندا لا تعتبر نفسها كذلك.
أسعار المنازل الكندية ارتفعت بنسبة 80٪ منذ عام 2016
يشير النمو على المدى المتوسط إلى مستوى مماثل من الوفرة من مشتري العقارات الكنديين. وشهدت كندا ارتفاعاً في أسعار المساكن بنسبة 80٪ منذ عام 2016 ، مما جعل ألمانيا (60٪) الدولة الوحيدة التي اقتربت من هذا النمو.
علماً أن هذا المستوى من النمو في ألمانيا اعتُبر أزمة أدت إلى الجدل حول تأميم الأسهم الإيجارية. أما في كندا ، يعتبره المستثمرون إسقاطاً يفضلون استخدامه لنمو أسعار المنازل على مدار السنوات التسع المقبلة.
أسعار العقارات الكندية ارتفعت بما لا يقل عن 3 أضعاف نمو أسعار العقارات الأخرى في مجموعة السبع
يعد النمو طويل الأجل المكان الذي توضح فيه فقاعة العقارات الكندية إلى متى كانت هذه المشكلة تتخمر. ويمكن ملاحظة أن أسعار المنازل في كندا نمت بنسبة 282٪ منذ عام 2005 ، أي ما يقارب 3 أضعاف ألمانيا (97٪) التي تعد ثاني أقرب دولة إلى كندا. وبالمقارنة مع جيراننا في الجنوب ، شهد الأمريكيون نمواً بنسبة 66٪ ، وهي نسبة كبيرة لكنها تعادل ربع ما شوهد في كندا.
المخاطر
فقاعة العقارات الحالية في كندا مبنية في الأساس على العديد من الفقاعات التي سبقتها. ولم تتحقق القيمة الحقيقية لأسعار المنازل في ذروة الفقاعة الأخيرة في عام 1990 حتى العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، لذلك لم يكن هناك الكثير لتصحيحه بحلول عام 2006. ومع ذلك ، استمرت الدولة في تقديم التحفيز بشكل كبير بالطريقة نفسها التي كانت تستجيب بها الولايات المتحدة.
وفي غضون ذلك، لم تسفر تحركات السياسة النقدية خلال هذه الفترة عن قدر هائل من النمو ، لكنها خلقت خطراً أخلاقياً. حيث كنا نسمع أن مستثمري العقارات الكنديين يقولون إن أسعار المنازل لا تنخفض ، والحكومة ستفعل كل ما يلزم لتصحيح ذلك.
وعندما حدث تصحيح أسعار العقارات لعام 2017 ، بدأ بنك كندا (BoC) في شراء سندات الرهن العقاري. ويؤدي ذلك إلى خلق المزيد من السيولة لرأس المال العقاري ، مما يشجع على الإقراض. وأطلقوا عليها في ذلك الوقت اسم عملية روتينية ، لكن من الواضح أنها كانت بمثابة مقدمة للسهولة الكمية (QE). ثم بدأت الأسعار المتراجعة في التباطؤ ، ودخلنا عام 2020 ، ثم تم بالفعل نشر السهولة الكمية.
ومن الطبيعي أن مشتري المساكن لم يروا أي خطأ في الوفرة الأخيرة. لدرجة أن سماسرة الرهن العقاري يخبرون العملاء أن الأسعار ستنخفض، وهي ستستأنف الصعود قريباً.
ولسوء الحظ ، ستكون هذه هي المرة الأولى التي يكون فيها التضخم مرتفعاً بدرجة كافية بحيث تهدد آلية الإنقاذ الخاصة بالائتمان السهل الاستقرار النقدي.
